2月19日，新華社受權全文發呢哥(fā)布了2019年中央一号文件《中共中央來是 國(guó)務院關于堅持農業農村優坐了先發(fā)展做好(hǎo)“三又理農”工作的若幹意見》，這(zhè)也是新世紀以來第16個聚焦“三農”的一号他他文件。作為農業中核心行業，種(zhǒng)子行業應該引起(qǐ)投資者們足夠的重視，牛我不牛金融研究中心為您帶來A股種(zhǒng)子行業上市公司分析，帶您看看哪些是真龍頭，哪些或許隻是概念。
申萬行業分類中，種(zhǒng)子事玩行業共有8家上市公司，這(zhè)8家朋樂公司2017年度營業收入總和為114.拿對49億元，淨利潤總和為7.94億元。按這(zhè)些公司業務拿森中包含的種(zhǒng)子情況對城來看，A股上市公司主要生産水稻、玉米和小麥種(zhǒng)子，在一号文件中提及到(dào)的“大豆振興計劃”在A股中卻并未發(f呢為ā)現相應的上市公司。
隆平高科占據半壁江山 并無大豆種(zhǒng)紙的子上市公司
從這(zhè)南站8家公司種(zhǒng)子業務帶來的營收來看，隆平高科屬于毫無疑問的老大，不樹該公司2018年中報種(zhǒng)子話去産品帶來的營收共計12.8億元，這(zhè)相當于亮玩其他7家公司種(zhǒng)子業務收入的總和，而排名第二的農發(fā)種(zh人大ǒng)業營收僅為6.03億元，相當于隆平物坐高科的一半，排名第三的登海種(zhǒng)業收入規模僅2.92億元，8家種林城(zhǒng)子類上市公司營業收入情況如吧頻下所示：
&nbs務會p;從毛利率來看，8家公司種(zhǒn鄉對g)子業務的毛利率分布情況如下所示：
對(duì)這(zhè)些公司不同類舞白别種(zhǒng)子的收入進(jìn)行分析後(hòu)發(fā)現，A股廠唱上市公子中經(jīng)營的種(zhǒng)子品類主要為水稻、玉米和小麥種(z子妹hǒng)子，并無大豆種(zhǒng)子，三類要快種(zhǒng)子的代表企業分别為隆平高科、登海種微玩(zhǒng)業和農發(fā)種(zhǒng)業，而隆平高科理報和登海種(zhǒng)業兩(liǎn書煙g)家企業的帶頭人分别為袁隆平和李登海，帶有明請算顯的個人印記，農發(fā)種(zhǒng)業的控股股東舊門為中國(guó)農墾(集團)總公司，實際控制人為國(guó)務院國(g雨內uó)資委。
理友雜交水稻種(zhǒng)子市場空間由四要素決很錢定：水稻種(zhǒng)植面(miàn)積、畝均用種(zhǒng)量、雜交稻商睡聽品化率以及雜交稻種(zhǒng弟資)均價。耕地資源的有限性決定了種(zhǒng)植面(miàn照少)積相對(duì)穩定，雜交水有懂稻種(zhǒng)子商品化率是影響全球雜交水稻種(zhǒng音鄉)子市場空間的重要變量。我國(g那跳uó)水稻種(zhǒng)植面(miàn)積4.53億畝，雜費見交稻種(zhǒng)推廣率約50%左右，按照35元說請/kg的市場均價，畝均用種(zhǒn村著g)量1.05kg計算，我國(guó)水稻種(zhǒng)子市場空間約城制為83億元，同理可以推知我國(guó)玉米（廠媽2017 年玉米種(zhǒng)植面(裡街miàn)積 53167.8 萬畝）和小麥種(zhǒng)子（3.60億算聽畝）市場空間分别約為287億元和60億元。
這(zhè)些公司中，隆平高科問影在水稻種(zhǒng)子業務方面(miàn)處于絕對(du熱吧ì)的霸主地位，根據“中商情報網”發(fā)布的《中是他國(guó)水稻種(zhǒng)子行在放業市場深度分析報告》（2015—2020 年）公布的數據：201錯國6 年，我國(guó)雜交水稻總的 市場規模約為207億元做東，而四家以雜交水稻為主營業務的上市公司隆平高科（000998）、豐樂種(z廠筆hǒng)業（000713）、神農基因（300189）和荃銀高科（30銀是0087），2016 年種(zhǒng)子類營業收入合計為 23.厭算53 億元，僅占當年市場總體規模的 11.37%。路林
這(zhè)幾家公司中，豐樂種(zhǒn新作g)業種(zhǒng)子業務收入規模和毛利率持做去續走低，如下圖所示：
此外，該公司種(zhǒng作厭)子業務收入占比僅約1成(chéng)，而農藥化肥收畫那入占比卻高達64.89%，作為第一家上市的種(zhǒng)子類上市公不內子，豐樂種(zhǒng)業或許離更改公司簡劇區稱隻差最後(hòu)一步了。
荃銀高科的水稻業務收入做去（占比約8成(chéng)）僅次于隆平高科，與數愛農發(fā)種(zhǒng)業相近，關動2015-2017年間發(fā)展速度較快間紙，上市公司營業收入和淨利潤情況如下所示：
需要注意的是，該公司201車到8年度以來，營業收入持續下滑，三季報更是顯示淨利潤虧損4045.09萬市錯，公司解釋主要是因為研發(fā)支出同比增加，跳通但不得不承認的是公司的毛利率從2017年的42.23%下降至僅35.60和民%下滑明顯，而收入也是連續多季度下滑，而水說水稻行業龍頭隆平高科的淨利潤也有所下滑，但營業收入土地卻在一季度下滑後(hòu)，二三季度都(dōu)實現正向(xià作亮ng)增長(cháng)，且毛利率并未下滑，行業龍頭對(duì)荃銀高科或相光許在一定程度上形成(chéng)了壓制，畢竟中國(guó)大部暗做分人都(dōu)是聽著(zhe)袁隆平院士的妹低故事(shì)長(cháng)大的，品牌認同感更深。
神農基因主要銷森錯售雜交水稻，但從體量上來看，與行業龍頭相比存在感實在太低，2016懂長年2 月，公司投資設立的子公司深圳惟谷供應鍊開(kāi)始運營，主要從事(shì)大宗商品、電子元件等供應雜黃鍊服務,業務範圍包括糧食、銀制品、電解銅、煤、锆厭家英砂、鋁錠、 化工原料及塑膠品等銷售及咨詢費收入。
&n技風bsp;公司扣非淨利潤已經(jīng)連續四年虧裡少損且并無好(hǎo)轉趨勢，雖然2017年年報顯示，神農基因通過(guò)自主中物水稻生物育制種(zhǒng)技術的突破與應用，使公司的主營業務由原來的雜河議交水稻種(zhǒng)子供應商轉變為時錯生物育制種(zhǒng)技術的服光日務商，通過(guò)專利技術服務、為用農 作物品種(zhǒng)改良和培育全新大品種冷內(zhǒng)等方式，占領種(zhǒng)業産可北業鍊的最頂端，從而跳出原 有的同質化競争市場，為國(guó)内外的種(zhǒn窗東g)業企業提供育制種(zhǒng)技術服務。
&n月懂bsp;然而，神農基因2017年度末研發(fā)人員僅64人，而隆平高科研發睡南(fā)人員高達409人，研發(fā討時)投入上也僅相當于隆平高科的十分之一，指望短期内彎道(時技dào)超車實在希望渺茫。
&nb吃美sp;在玉米種(zhǒng)子方面(miàn)，登海種(服鐘zhǒng)業是行業标杆，公司靈魂人物李登海研究員被(bèi)稱為“中國(g兵紙uó)緊湊型雜交玉米之父”，公司曆經(jīng)4畫花0多年持續不間斷地玉米育種(zhǒ數照ng)研發(fā)創新和高産攻關，完成(chéng)了以掖單2号、掖單6号、掖人自單13号、登海661與登海605、什數登海618為代表的5代玉米雜交種(zhǒng)的進(jìn)步性紙通替代，引領著(zhe)中國(guó)雜交玉米的發(樂麗fā)展方向(xiàng)，品種(zhǒng)儲備更加完善，友喝高産品種(zhǒng)的再升級能(néng)力顯著增強。2017年度海見，登海種(zhǒng)業自主選育的18個玉米新品種(zhǒng)事少通過(guò)國(guó)審，審定品種(zhǒng)位居35個綠色到從通道(dào)試驗單位的首位，占比16%。
&見也nbsp;登海種(zhǒng)業面(mi習煙àn)臨的風險或許主要有以下方面(樹場miàn)，一、受國(guó)家取消玉米臨時(shí問他)收儲制度以及國(guó)家實施種(zhǒng)植業結構錢道調整政策持續影響，2017 年國(guó)友鄉内玉米制種(zhǒng)面(miàn)積和總産大幅調司懂減，據資料顯示，2017 年玉米種(zhǒn姐草g)植面(miàn)積 5316森北7.8 萬畝，比去年下降 1971.8 萬畝，降幅 3.58%的白，2017 年全國(guó)雜交玉米制種(zhǒng)收獲面(miàn線拍)積 293 萬畝，同比 減少 28.54%，為近 15 年的最低水技什平；二、隆平高科和萬向(xiàng)西師德農玉米種(zhǒng)子營收正在逐漸逼近登海種(嗎購zhǒng)業，尤其是隆平高科在研發(fā)人員及研發(fā)支出方鐵拿面(miàn)的優勢或許對(duì)于登海種(z煙窗hǒng)業此後(hòu)發(fā)展是不小的挑戰，2對說017年度隆平高科11個玉米新品種(zhǒng)通過(guò)國(guó)家審請空定，占當期通過(guò)國(guó)家審定玉米新品種(zhǒng話自)總數的6.38%，同比增長(chán訊兒g)450%，同期登海種(zhǒng)如農業國(guó)審玉米種(zhǒng)子數量為18個，萬向(xiàng)德農僅3靜制個。
研發(fā)團隊及支出行業領海秒跑 隆平高科儲備項目豐富
牛牛金融研究中心使用研發(fā)人短照員數量及每年的研發(fā)支出對(duì)8家種(zhǒng)子類上雜民市公司進(jìn)行對(duì)比分析。從研發(年計fā)人員來看，隆平高科的研發(fā)人員知謝數量高達409人，而研發(fā)件低人員數量最少的萬向(xiàng)德農卻僅有28人；從研發(fā)支出短長來看，隆平高科的研發(fā)支出最高，達32339.03萬元，萬向(xiàng時唱)德農的研發(fā)支出最低，僅媽習1356.81萬元；從研發(fā)支司房出占收入比例來看，隆平高科最高達10.14%，農發(fā)種(農明zhǒng)業最低僅1.46%；而從研發(fā)行報支出資本化比例而言，萬向(xiàng)德農和敦煌種(zhǒng)器音業均沒(méi)有進(jìn)行資本化處理，而隆多看平高科資本化比例高達84.41%，具體近紅如下所示：
隆平高科咋研發(f醫下ā)支出上的豪氣使得其研發(fā)能(néng)力她光持續領先，統計數據顯示，2007-2015子畫年，公司商業化育種(zhǒng)體系共自主選育出135個通過(guò厭行)審定的雜交水稻品種(zhǒng)，其中113個通過(guò)省 級以討對上審定，19個通過(guò)國(guó)家審定，而2017年度光機該公司則有61 個水稻新品種(zhǒng)通過(guò)國(guó坐信)家審定，占當期通過(guò)國(guó)家審定水稻新品種(zhǒng)低鄉總數的34.3%，同比增長(cháng) 23西好8.9%；43個水稻新品種(zhǒng)通過(gu作朋ò)省級審定。11個玉米新品種(zhǒng)通過(guò)國(guó花下)家審定，占當期通過(guò)國(guó)家審 定玉米新品草遠種(zhǒng)總數的6.38%，一年時(shí)間過(guò)審量相當于大們此前八年過(guò)審量的一半。
男間對(duì)于種(zhǒng)子類上市公司而言，房綠儲備的種(zhǒng)子項目將(jiāng)是此後(hòu)兒美業績增長(cháng)的動力，牛牛金融懂明研究中心對(duì)8家上市公司2017年度過(guò)審種(zhǒng)子湖她情況統計如下所示：
